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 蘋果新機登場 供應鏈股票卻不再是基金經理的首選


在蘋果發布新iPhone、市值躋身「萬億美元俱樂部」之際,一些台灣供應商卻獲利縮水,股價甚至慘遭腰斬。

根據彭博數據,過去12個月在 MSCI台灣指數中表現最差的個股中,蘋果的觸控模組供應商 GIS, 和碩、 鴻海等組裝廠均在列,跌幅從34%-58%不等。另一家觸控廠 TPK雖然不是MSCI的成份股,但也跌逾50%,在台股指數中倒數第九。科技是台股的重頭戲,但蘋果供應鏈已不再是票房保證。

面對智慧手機需求放緩,蘋果仍然依靠 數 碼 服務和其他設備的銷售成長為市值超過萬億美元的巨型企業。但是追求銷量成長、拚良率以擠出毛利求生的台灣供應鏈卻面臨利潤縮水的窘境,近年又因大陸廠商崛起而加劇競爭。美國總統川普敦促蘋果在 美國進行生產的言論,是在iPhone新品問世之前,對大中華蘋概股的又一打擊。

「蘋概股已不是一個相對好的標的,因為技術規格亮點少,且量沒什麼成長,產品零組件每年被降價,廠商獲利要成長比較難,」元大投信台股暨大中華投資部副總 吳宛芳在電話中稱。她說,投資蘋概股硬體對績效已經沒有太大幫助。

蘋果公司於當地時間周三公佈 三款iPhone,其中iPhone Xs Max是一款配備6.5英吋OLED屏幕的高端款手機,是市場上最大的OLED屏幕之一,也躋身最貴款機型,起售價1,099美元。蘋果正在 調整戰略,目標不是吸引數以百萬計的新用戶,而是穩步提高平均售價,同時擴大活躍設備的總數,以支持其配件銷售和數位服務。

摩根士丹利隨後發布報告稱,三款新iPhone的起價比預期高出50-100美元,可能意味著下半年出貨量的上升空間有限,因此整體而言對亞洲iPhone供應鏈 略為不利。隔夜蘋果股價下跌1.2%,創下2015年以來產品發布日的 最大降幅,供應商股價開盤後漲跌互見。當地時間上午9:45,鴻海跌0.8%,和碩漲0.8%,TPK跌0.2%,GIS跌1.4%。

陸廠崛起

摩根資產管理駐香港的大中華區主管 王浩指出,過去12個月部分台灣蘋概股表現不佳的原因是蘋果產品的技術改變,以及蘋果在成本控制的考量下,由於新產品採用一些新的技術,最簡單的做法便是對提供其他零組件的供應商砍價。

以股市表現最差的GIS和TPK舉例。統一投顧分析師 William Tsai認為, GIS及TPK去年受到iPad貢獻很大,隨著去年底iPad更換供應商、大陸廠商歐菲光加入供應鏈,令它們的市占率下滑。陸廠競爭是長期的隱憂,也是兩家台灣公司今年獲利下修的一部分原因。

麥格理證券上月底將GIS評等由超越大盤降至落後大盤,理由是擔憂客戶的產品改變及來自大陸同業的競爭衝擊利潤率,這是8月以來至少第二家下調該股評級的券商。根據彭博數據,分析師預估今年GIS全年淨利 衰退約23%,TPK淨利衰退逾四成,鴻海則年減12%; 歐菲科技今年獲利料成長一倍以上。

誰在裸泳?

瀚亞投信台股研究部主管劉博玄說,隨著大陸廠商陸續崛起,台股蘋果供應鏈除非切到新市場、新客戶才有更好的成長性,在股價上才能突圍,不然日子只會越來越辛苦。

「能買的蘋概股真的很少,」他稱,機構投資者共識度較高的就是晶圓代工及手機鏡頭的龍頭。其他大部分蘋概股不能長抱,只能在旺季趁著營收動能的題材交易一下,「但等到獲利公布就知道誰在裸泳了,因為蘋果單就是毛利不好。」

全球最大的晶圓代工廠 台積電過去一年上漲近20%,手機鏡頭大廠大立光下跌近30%,分析師預估兩家今年獲利增長均不到4%。台積電今日跌0.6%,大立光漲1.1%,機殼供應商可成漲2.9%。







 姚丁柯競逐北市長 棄保成觀察重點


九合一選舉 決戰台北市(4)(中央社記者陳妍君台北28日電)年底的台北市長選戰丁守中、姚文智、柯文哲分別代表藍、綠、白3方勢力出馬參選。雖然勝負仍在未定之天,但學者與政治評論家認為,如何因應棄保效應,是這場選戰的觀察重點。

台北市長參選大爆炸,除柯文哲、丁守中、姚文智,以及已宣布參選的前台北市副市長邱文祥、台大教授李錫錕、前台南縣長蘇煥智、建國黨主席古文發、社會民主黨召集人范雲、加密貨幣交易所OTCBTC負責人鄭伊廷、藝人許純美,作家曾國民6月上旬也表態參選。

中國文化大學廣告系教授兼系主任鈕則勳認為,目前年底台北市長選舉態勢,還是中國國民黨提名的參選人丁守中與現任市長柯文哲對決。

他指出,獲民主進步黨提名的姚文智起步較慢,相對於柯文哲與丁守中,知名度也比較不足,坊間又一直有棄保傳言,畢竟市長選舉柯文哲如果落選,外傳可能挑戰2020年總統大選,屆時就可能對總統蔡英文造成威脅。

鈕則勳認為,柯文哲雖然最近幾次民調落後於丁守中,但他是現任市長,手中握有市政資源,形象魅力又比較鮮明,勝出的機會還是比較高。

雖然柯文哲上任以來取消發放重陽敬老金,讓他流失不少長者選票,但台北市政府5月初通過修正「台北市幼兒就讀幼兒園補助辦法」,將就讀私立幼兒園的3歲學童,也納入每學期新台幣1萬3660元補助的範圍。

柯文哲LINE個人帳號更於22日上線,每天發長輩圖跟民眾道早安,希望拉近與較年長選民間的距離。

從近來柯文哲施政重點也可看出,柯文哲除了出席銀髮族音樂會、老人照顧中心與托嬰中心開幕等行程,拉攏銀髮族與年輕父母支持,也前往斯文里三期拆除、環南市場改建等歷經3、4任市長,延宕10多年未能動工的重大工程現場,向外界展現他上任以來的執行力。

至於丁守中,鈕則勳分析,他就像一杯白開水,但在首都市長一役,選民投票關鍵不是看政見,而是看候選人的人格特質與政治魅力;丁守中形象魅力不夠鮮明,將是他競逐市長的一大弱點。

在媒體上,可以看到丁守中、姚文智一直攻擊柯文哲的施政成果。不過,鈕則勳說,要避免棄保效應發酵,導致綠營選民棄姚保柯,丁守中這個戰略是不對的。

鈕則勳認為,一旦綠營選民棄姚保柯,對丁守中當選的威脅就很大。因此,丁守中應極力「打姚」,讓姚文智有機會在媒體上回應抨擊,避免被邊緣化,才能達到「三分天下」的目的。

這麼一來,柯文哲必須與姚文智平分綠營選票,而丁守中只要固守國民黨基本盤,勝出的機會就比較大。

不過,與外界認為柯文哲較能吸引綠營選票的觀點不同,作家吳祥輝認為,從柯文哲「兩岸一家親」的立場來看,他會以搶藍營選票作為最大的考慮,最後能搶到的綠營選票相對有限。

他表示,台北市藍綠支持者比例約為6:4;由於柯文哲能獲得約1/3的藍營支持者認同,在年底選戰基本面上,丁守中、姚文智、柯文哲可望分別獲得接近40:40:20的得票率。

吳祥輝認為,由於柯文哲會侵蝕國民黨票源,在棄丁保柯效應下,「如果柯文哲能從丁守中那邊拉個5萬、8萬票,姚文智就會當選」。

他指出,站在姚文智的立場,第一階段要先殲滅柯文哲,營造綠營要與柯文哲完全切割的態勢,但到了第二階段,就要邊緣化柯文哲,改為攻擊丁守中,讓部分的丁守中選票「跑到柯文哲那邊去」。(編輯:李亨山/李錫璋)1070628









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